一周热门事件复盘：好意思国关税“第一拳”力度超预期，商场观点转向内需。本周（2025 年3 月31 日-2025 年4 月3 日）周三凌晨好意思国晓示了新一轮关税战略，在此之前的前半周（03/31-04/02），A 股商场相对清闲，成交量下滑到日均1.13 万亿元，好意思国关税战略晓示前，商场分析以为这次力度可能较为慈悲，A 股和好意思股齐有一定反弹的迹象，盘面的格调较为依稀，鼎新药领跑商场，发达相对较好，周二鼎新药指数（8841049.WI）日度涨幅期达到了4.72%体育游戏app平台，随后呈现泛动气象。关联词，周三凌晨（北京时辰）特朗普晓示力度大超预期的“平等关税”战略后，周四的商场再次堕入转换，和内需干系性较强的食物饮料、房地产以及红利属性较强的公用干事领涨，本周上证指数周跌0.28%，科创50 周跌1.11%，深证成指周跌2.28%，创业板指周跌2.95%，日均成交额不绝下滑到1.14 万亿元的水平。

　　值得咱们暖热的是：在“修改权限”这一部分中，特朗普声明：“如有任何交易伙伴采纳紧要步伐改造非互惠交易安排，与好意思国在经济和国度安全事项上终了充分一致，我可进一步修改HTSUS，以裁减或缩减本大喊所征关税的畛域。若是好意思国国内制造才调和产出握续恶化，我可能进一步修改HTSUS，耕种本大喊项下的关税”。

　　也即是说，好意思国关税战略方面，正如咱们在前一期周度策略行业树立不雅点中所指出的，4 月2 日并不是靴子落地，而是参差词语升级的序章。

　　好意思国新一轮关税战略落地之后，由于加征关税力度跳跃此前商场的预期，公共对好意思交易量在至少往常一年内可能会有较猛进度的萎缩，列国股市会奉陪商场关于经济预期的悲不雅而承压，除了耕种避险钞票（如黄金、国债）的树立比例以外，咱们以为国内战略在后续会出台针对膨胀内需的战略，以此对冲好意思国关税对出口带来的压力，另外，4 月份是A 股上市公司年报泄露的时辰窗口，在事迹增速的基础上，咱们应该同期沟通事迹的成色，幸免对好意思交易敞口，因此在A 股行业树立念念路方面，咱们冷落暖热3 条线：（1）事迹增速较好且业务针对内需的板块；（2）行业有败坏且行业趋势不受出口情况影响的板块；（3）在不笃定性飞腾的时代或者避险的红利板块。

　　在AI 产业链方面，咱们仍然坚握产业飞腾趋势不变，可是近期短缺催化剂，另一方面，以恒生科技为代表的AI 属性较强的板块容易受到流动性的冲击，脆弱性会较为突显。

　　基于以上，咱们近期在中短期内暖热：

　　1． 医药生物-鼎新药：4 月是鼎新药的利好期，且或者遮盖关税冲击2． 银行板块：好意思国关税暂时性落地推升避险情感，抵触回撤的属性较　　强

　　3． 公用干事-电力板块：电力商场化更变利好重复高股息明慧属性风险请示：上市公司事迹不足预期、好意思国关税加码、地缘政事冲突、耗尽复苏不足预期

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